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尿素：跌价蓄势后市利好

尿素：跌价蓄势后市利好

本周已进入6月中旬，传统用肥旺季即将到来，国内尿素价格再度反弹。另外，“南涝北旱”的气候现状或将短暂推迟用肥期，却有望与后期出口利好叠加。从利空利好角度分析，近期尿素行情的止跌企稳、反弹已经消化了大部分利空异刺鹤虱，并使价格重新筑底。笔者认为，随着下游对后市信心的建立，尿素价格有可能被继续炒高，出厂报价或将触及1800巨早熟禾元（吨价，下同）。

价格筑底消化利空

从实际情况来看，尿素销售操作无外乎买入和卖出，但由于大部分经销商抓不住时机，操作人员看错了数字时常出现高价存、低价卖的情况。当然，这也缘于尿素行业产能过剩，迫使出厂价常年徘徊在成本线边缘水平。换而言之，直到今年一季度末，业内尚不相信尿素出厂价能突破1600元，多数人还在用出口离岸价衡量内销报价。在第一轮市场补仓采购尿素行情过后，尿素出厂价已达1720～1750元，虽然出乎大多数人的预料，但逐渐被市场接受。随着国内用肥旺季临近，下游将关注点从出口转移到内销市场。此时更需要价格筑底，为玉米百合行业提供信心，并支撑尿素出厂价冲击1800元关口。

需求结构转换

近期复合肥生产的尿素原料需求暂告一段落，工业肥利好支撑减弱。同时，南方频繁降水，胶板行业开工率严重受挫，尿素的工业采购需求大减。这也成为5月底6月初尿素行情震荡的导火索。农业采购需求及时跟进，加之市场库存不足，尿素价格迅速止跌，局部出现小涨行情。

但也有令人担心的隐患存在。受所谓厄尔尼诺极端天气影响，国内年内或将持续“南涝北旱”的气候，对农作物生产的影响势必首当其冲。事实上，从本周开始已经回收还在靠拾荒大军影响到安徽、江苏等地的麦收，更有可能推迟本轮尿素行情。另外，“北旱”的预测将直接降低经销商为后期玉米备肥的积极性，毕竟中国农业生产还不能摆脱“靠天吃饭”的窘境。气候对后期尿素行情的制约较明显。

出口再受关注

印度年内三轮招标，尿素国际报价被博弈到更高价位。据外媒消息：尿素离岸报价，黑海（尤日内）290～298美元，波罗的海286～290美元，中国303～310美元。灰叶堇菜这些调价无疑是冲着印度的招标而来。一次比一次高的招标成交价，意味着印度抄底预期数次落空。此番招标会以何种结果收场呢？回顾刚刚结束的巴基斯坦招标，尿素低端到岸价在318美元的水平，并有传言称货源在经济下行压力较大的情况下来自中国。去掉运费，离岸价可核算到303美元。这样的价位倒推出厂价只有1600元，显然低于1700元的国内主流报价。但如果从前期低价港存或部分企业急于消化库存的角度考虑，303美元的离岸价还是可接受的。当然，这还要看抵制低价出口的舆论是否再次“如约而至”。另外，当前中国尿素主流集港价在1740～1760元，对应的意向离岸价在310美元左右。事实上，因后期需求不明朗，国内厂商重燃出口热情，印度因农业旺季需求将再启80万吨尿素招标。价格博弈虽不可避免，但从1～4月印度仍然能从中国进口225.7万吨尿素的事实来看，中国仍掌握定价话语权。